2023 年已过半，当前同时临近中报披露期与7 月政治局会议，中报业绩预期与政策预期交织，或将成为短期内建材板块的主线。

支撑评级的要点

板块上涨，跑赢大盘。本周申万建材指数收5,397.98 点，比上周上涨0.83%，而同花顺全A 指数上涨0.36%，板块上涨，跑赢大盘。板块市盈率20.38 倍，较上周上涨0.16 倍。

(资料图片仅供参考)

本周重点关注：中报期与政策预期或是短期板块重点。上半年已结束，中报披露期临近。截至目前，建材板块少有个股披露业绩预告，在较弱的经济环境下，市场对建材板块的业绩期待并不高，不排除个股业绩超预期行情。另外，中央通常会在7 月底召开政治局会议，研究决定下半年的经济等工作方向。近期LPR 等利率已下调10 个基点，国常会对稳经济表态积极，围绕政治局会议的稳增长预期，建材板块仍存布局价值。

行业基本面跟踪：水泥：价格进一步下降，熟料库容比上升。6 月底，受降雨、高温，以及下游资金短缺等因素影响，国内水泥市场需求继续弱势运行，重点地区水泥企业平均出货率为55%，低于去年同期8 个百分点。价格方面，因市场供需关系不断恶化，企业间竞争持续，加之前期煤炭价格不断回落，生产成本降低，水泥价格继续下行。本周全国熟料、P·O42.5、P·S32.5 粉末价格分别为272.93 元/吨、333.19 元/吨、358.87 元/吨；分别环比一周前下跌2.76 元/吨、4.35 元/吨、2.10 元/吨。磨机开工率52.90%，熟料库容比74.03%，分别环比一周前上升0.2pct 以及2.7pct。

玻璃：本周浮法玻璃市场成交偏弱。近期浮法厂产销不稳定，多数库存仍有所增加，利润较好下，对库存累积承受度不足，周内多地价格下滑，市场重心逐步有所下移，区域拉开一定价差，预计短期内部分区域价格仍将有所调整。全国平板玻璃均价99.02 元/重量箱，环比下降2.32 元/重量箱；库存天数17.99 天，环比上升0.57 天。无碱粗纱价格稳中下调。

本周粗纱延续弱势下行预期。周内部分厂报价较前期有下调，缠绕纱价格降幅有限，部分合股纱价格进一步下探，降幅200-300 元/吨不等。

2400tex 无碱缠绕直接纱报价3,700-4,000 元/吨不等，全国均价3,951.6 元/吨。电子纱价格提涨动力不足。本周电子纱价格环比持平，G75 电子纱价格7,400-8,000 元/吨左右，较上周价格基本持平。电子布当前主流报价维持3.4-3.5 元/米不等，成交按量可谈。

投资建议

1.消费建材渠道结构优化，一季度已现改善，推荐零售端塑料管材龙头伟星新材，加速布局家装业务的管材龙头公元股份，以及零售渠道布局较好的瓷砖龙头东鹏控股、蒙娜丽莎，推荐零售板材龙头兔宝宝。2.若投资端恢复，看好开工端建材，推荐水泥龙头海螺水泥、天山股份、华新水泥，推荐防水龙头东方雨虹，推荐减水剂龙头垒知集团。推荐玻纤行业龙头中国巨石、中材科技。3.细分赛道我们推荐药用玻璃龙头山东药玻与压滤机行业龙头景津装备。

评级面临的主要风险

地产销售不及预期；政策出台不及预期；基建增速大幅下滑；成本压力卷土重来。